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CS: Tema d’investimento: L’attuale pessimismo sta creando opportunità per gli investitori in commodity

– La domanda di commodity fisiche è più forte di quanto i recenti interventi sui prezzi facciano pensare.
– Riteniamo che l’attuale pessimismo sia esagerato. Gli attuali livelli dei prezzi delle commodity offrono buone opportunità di acquisto……


 

Global Research Monthly- Orizzonte d’investimento: 6–12+ mesi (Luglio/Agosto 2011) – Credit Suisse


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Rallentamento della crescita non significa assenza di crescita

Quando i primi segnali di rallentamento economico si sono manifestati, nel mese di maggio, i mercati delle commodity sono stati colpiti da ondate di vendite piuttosto forti, e i principali indici di settore hanno lasciato sul terreno la maggior parte dei guadagni conseguiti da inizio anno. Tra la seconda metà di maggio e l’inizio di giugno, i prezzi si sono stabilizzati, per poi riprendere la loro discesa al riaccendersi dei timori sulla crisi del debito greco. Attualmente, il sentiment è piuttosto pessimista, e i partecipanti al mercato sembrano attendersi uno scenario alquanto negativo per la crescita economica.
Siamo consapevoli dei significativi rischi connessi alle prospettive globali, e concordiamo sul fatto che la crescita globale stia rallentando. Tuttavia, riteniamo che l’attuale pessimismo sia assolutamente esagerato. Rallentamento della crescita non significa assenza di crescita. Se guardiamo alla Cina, ad esempio, anche i pessimisti continuano a prevedere tassi di crescita del PIL superiori all’8%. Ciò implica un forte aumento della domanda di commodity. A livello più generale, i principali indicatori anticipatori risultano ancora in linea con un aumento dei prezzi delle commodity.
Oltre alle indicazioni provenienti dallo scenario macroeconomico globale, rileviamo inoltre segnali di vivacità sui mercati delle commodity fisiche. La Cina sta rapidamente esaurendo le scorte domestiche di metalli e riteniamo che, nei prossimi mesi, il paese sarà costretto ad aumentare le importazioni. Nei mercati dell’energia, i consumi di petrolio dovrebbero cominciare ad aumentare presto per motivi di stagionalità e, vista l’interruzione delle forniture dalla Libia, sarà più difficile per l’OPEC soddisfare questo aumento della domanda rispetto agli anni passati.
Alla luce di tali fattori, riteniamo che l’attuale pessimismo stia creando buone opportunità d’ingresso per gli investitori in commodity. Nonostante il rallentamento della crescita, i principali indici di settore dovrebbero presentare un potenziale di rialzo interessante rispetto agli attuali livelli.
Considerando l’andamento della produzione industriale globaledalla fine della crisi finanziaria, le commodity devono ancora recuperare del terreno (v. grafico). Dopo il recente minimo dei prezzi, abbiamo pertanto portato la nostra prospettiva tattica da neutrale a positiva, così ora è in linea con la nostra prospettiva strategica positiva. A nostro avviso, l’attuale livello dei prezzi offre buone opportunità di acquisto.
Considerando i fattori ciclici, le valutazioni e l’analisi tecnica,  riteniamo che i mercati dei metalli offrano le opportunità migliori. Anche il greggio, quotato tra 90 e 95 USD, torna ad essere più interessante.

 


Idea per un investimento di qualità:

BUY un’esposizione alle commodity come classe d’investimento, potenzialmente tramite una strategia basata sul momentum.


Fonte: IFAWorld – Credit Suisse


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